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22萬億資金去向曝光!銀行理財的錢都去哪里了?

來源:網絡 編輯:老司機 時間:2019-04-16 12:41

  大家都知道,2018年對銀行理財來說是最為特殊的一年,資管新規以及其相關配套文件正式發布改變了這一行業的生態,銀行理財業變得規矩了起來,那么在這一背景下,2018年銀行理財業表現得怎樣呢?

  一、報告提到,(資管新規等文件發布后)銀行理財業務的相關定義和口徑發生了變化,只有非保本理財產品才是真正意義上的資管產品。鑒此,自 2018 年 1 月起,報告中產品存續情況(同業理財部分除外)、發行情況、投資資產情況和收益情況均僅針對非保本理財產品進行分析,與過去年度發布的理財市場報告口徑有所不同,不具可比性。

  點評:在2018年以前,銀行業對銀行理財的定義一般比較模糊,比如保本理財和非保本理財都算為銀行理財。其實銀行理財是在存貸款業務基礎上衍生出的一種新型業務,它是區別于存貸款以外的一種表外業務,不納入資產負債表,而我們平常在銀行里的存款是表內業務,納入資產負債表。

  銀行理財和銀行存款最大的區別是一種是有風險的理財,另一種是無風險的理財。保本理財“保本”甚至“保息”,其實也相當于一種存款,幾乎是無風險,所以資管新規把它移出銀行理財的范疇。

  把保本理財劃入表內最大的意義有兩點:

  1、降低理財可能發生的風險,保本理財入表需要繳納資本金,資本金說白了就是事先預留一筆錢應對將來可能出現的兌付風險,而之前的保本理財并不需要。

  2、提高了客戶的風險意識,今年你去買銀行理財產品銀行會和你講清楚只是“代客理財”,手機棋牌游戲,也就是客戶風險自擔,棋牌游戲,最糟糕的情況是損失本金。

  二、報告提到,截至 2018 年底,非保本理財產品 4.8 萬只,存續余額 22.04 萬億元,與 2017 年底基本持平。

點評:過去的10年,是金融業快速膨脹,貨幣增速大幅加快的10年,主要標志是廣義貨幣M2、銀行資產規模、銀行理財規?焖僭黾,其中銀行理財總規模從2012年的5.5萬億增加到2016年末的33.64萬億。但是到了2017年下半年,M2規模、銀行理財、銀行資產規模顯著放慢,比如2018年的理財規模和2017年持平,說明影子銀行野蠻生長的時代已經過去了。

 
  點評:過去的10年,是金融業快速膨脹,貨幣增速大幅加快的10年,主要標志是廣義貨幣M2、銀行資產規模、銀行理財規?焖僭黾,其中銀行理財總規模從2012年的5.5萬億增加到2016年末的33.64萬億。但是到了2017年下半年,M2規模、銀行理財、銀行資產規模顯著放慢,比如2018年的理財規模和2017年持平,說明影子銀行野蠻生長的時代已經過去了。

  三、報告提到,截至 2018 年底,全市場金融同業類產品1存續余額 1.22 萬億元,同比減少 2.04萬億元,降幅為 62.57%;占全部理財產品存續余額的3.80%,同比下降 7.21 個百分點,表明“資金空轉”現象明顯減少。

  點評:銀行理財是代客理財,也就是只相當于“中介”,拿到客戶的錢后會投資到其他資產,主要是銀行存款、債券等資產,但也有些是投資了其他銀行的理財產品,這就導致了資金空轉,即錢轉來轉去還是在銀行體系,沒有進入實體經濟,最后一方面導致資金浪費,另一方面抬高了實體經濟借錢的利率。

  四、報告提到,截至 2018 年底,面向個人投資者發行的一般個人類、高資產凈值類與私人銀行類非保本理財產品存續余額為 19.16 萬億元,占全部非保本理財產品存續余額的 86.93%。其中,一般個人類產品存續余額為 13.84 萬億元,占全部非保本理財產品存續余額的 62.76%。

22萬億資金去向曝光!銀行理財的錢都去哪里了?

 
  點評:這說明銀行理財主要是“零售”業務,個人投資者占比比較高。這也容易理解,銀行有網點、信用優勢往往受到散戶的青睞,但是相比其他機構,銀行的理財能力、投研能力往往偏弱,所以機構的資金一般不會投放銀行理財。

  五、報告提到,債券是理財產品重點配置的資產之一,在非保本理財資金投資各類資產中占比最高,達到 53.35%。

22萬億資金去向曝光!銀行理財的錢都去哪里了?

 
  點評:債券(包含國債、金融債、企業債)風險一般較為可控,銀行理財客戶一般是風險承受能力較低的投資者,所以銀行在資產配置中債券占比較高也無可厚非。

  不過有意思的是股票配置(權益類資產)方面,2017年股票的占比是9.47%,2018年股票的占比是9.92%,顯然資管新規的發布對股市影響有限。

  2018年的資管新規要求嚴控銀行委外和通道業務,這兩者是銀行資金進入股市的主要渠道,但是到了下半年,監管層允許銀行成立理財子公司,同時允許理財子公司開立證券賬戶,為他們進入股市提供了方便,所以說2018年銀行理財入市的前緊后松,影響上不大。

  長遠來看,理財子公司成立意味著銀行間接獲得公募基金的“牌照”,通過公開募集資金然后投資于股市等資產,增加了銀行理財資金入市的便捷性,為股市帶來增量資金。同時也意味著市場上機構投資者的實力越來越壯大,散戶的資金交給了更加專業的投資者。

  六、報告提出:2018 年,封閉式非保本產品按募集資金額加權平均兌付客戶年化收益率為 4.97%,同比上升約 80 個基點。

點評:2018年銀行理財收益呈現前高后低的特征,因為其收益與市場利率息息相關,2017年市場利率上升,<a棋牌游戲,2018年央行多次降準以及定向降息,結果市場利率下行。由于有些理財產品是2017年發行2018年到期的,所以2018年初部分理財產品收益率比較高,后來隨著市場利率下行,收益率也跟著下降,未來隨著市場利率繼續下行,銀行理財收益率相信也下降。 src="/uploads/allimg/190416/124335VY_0.jpg">

 
  點評:2018年銀行理財收益呈現前高后低的特征,因為其收益與市場利率息息相關,2017年市場利率上升,2018年央行多次降準以及定向降息,結果市場利率下行。由于有些理財產品是2017年發行2018年到期的,所以2018年初部分理財產品收益率比較高,后來隨著市場利率下行,收益率也跟著下降,未來隨著市場利率繼續下行,銀行理財收益率相信也下降。

  不過整體來說,銀行理財年化4.97%的收益率相對存款來說還是有比較大吸引力的,根據新規定,銀行理財門檻降到了1萬,未來或許有更多資金投資銀行理財。

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