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滬銅 “漲聲”減弱

來源:網絡 編輯:神一樣 時間:2020-01-16 07:53

  去年12月中旬銅價快速拉升,突破近半年的振蕩區間,元旦后漲勢并未延續,除了地緣政治風險施壓外,供需面的利多也較為有限。中短期國內煉廠備貨較充裕,精銅產出維持在高位,國內銅庫存即將進入一季度的累庫階段。年前消費轉淡,下游備貨基本完成。宏觀層面上,恐慌情緒漸退,中美將簽署第一階段經貿協議。資金繼續看漲意愿不強,銅價缺乏更強利多帶動。


  精銅供應偏寬松


  2019年11月,我國銅精礦產量15.56萬噸,環比增長2.33%,同比增加0.36%;11月銅礦石及精礦進口量為215.69萬噸,環比增加12.67%。國內產出的增長和進口的攀升,為冶煉企業提供原料保障。上周中國銅冶煉廠粗煉費為59美元/噸,環比回升1美元/噸,冶煉廠備貨較為充足。


  2019年12月,中國電解銅產量為80.55萬噸,環比增長0.83%;年度累計產量為894.47萬噸,同比增長2.41%。由于受到資金問題和環保監控影響,1月電解銅產出預計回落至73.49萬噸。2019年12月我國未鍛造的銅及銅材進口量為52.7萬噸,環比增加9.79%;全年累計進口量為497.9萬噸,同比下降了6%。


  從庫存情況來看,2019年11月以來,LME銅庫存持續下移,截至1月14日下降至12.81萬噸,接近2019年3月的低位。上期所銅庫存為67503噸,略高于前兩年同期水平。根據歷史數據,每年一季度庫存呈現累積之勢,F貨方面,1月以來LME銅現貨貼水3個月期貨25美元/噸左右,國內市場下游采購陸續減量,現貨維持貼水狀態。


  年前需求偏淡


  據調研,2019年12月精銅制桿企業開工率為73.21%,同比下滑1.6個百分點,環比回升5.09個百分點。2019年電網投資增速不及前一年,前11個月電網基本建設投資完成額為4116億元,對銅需求形成拖累。不過,空調生產尚可,延續了前幾年的增長之勢。2019年12月國內銅管加工企業產能利用率為80.77%,手游,環比上升1.41個百分點,受春節因素影響,1月銅管企業開工率或有下滑。2019年,我國汽車產業面臨的壓力進一步加大,產銷量與行業主要經濟效益指標均呈現負增長。工信部稱,為保障產業健康持續發展,2020年新能源汽車補貼政策不會大幅退坡。


  宏觀環境偏暖


  2019年12月中國制造業PMI持平于50.2%,但原材料庫存指數下滑0.6個百分點,至47.2%,新訂單指數微降,手機棋牌游戲,財新制造業PMI也小幅回落0.3個百分點,反映出企業信心略顯不足,這與節前市場冷清有一定關系,關注春節后制造業能否持續改善。2019年中國貿易順差2.92萬億元,擴大25.4%,進出口數據表現良好。近日隨著美伊沖突的緩解和中方貿易代表團赴美簽署第一階段經貿協議,市場避險情緒有所減退,銅價受到的壓制減弱。


  從持倉情況來看,截至1月7日當周,COMEX銅投機性多頭持倉減少5872張,空頭持倉增加2411張,棋牌游戲,由凈多頭寸轉為凈空頭寸。國內滬銅市場上,2019年12月中旬隨著銅價拉升,多頭有明顯增倉,下旬開始便無大額增倉,資金繼續看漲的意愿不強。

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