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息差增大為何利潤下滑?大眾金融控股(00626)財報背后的秘密

來源:網絡 編輯:啊Q 時間:2020-01-18 15:10

2019年香港金融市場受到全球經濟及香港本地等多重因素影響,表現不盡人意。受此影響,1月16日大眾金融控股(00626)發布的2019年全年業績也不容樂觀,營業收入和凈利潤同比分別下滑1.7%和8.6%。

不過17日股市開盤后其股價并沒有明顯波動,全天下跌0.31%,反而從10月份以來,保持了3個月的溫和增長。智通財經APP認為,這可能跟市場預期不高,負面情緒提前消化有關系。關于2020年,管理層在業績公告中表示充滿競爭和挑戰。

零售及商業銀行業務萎靡

智通財經APP了解到,成立于1991年的大眾金融為一家投資控股公司。其控股股東為大眾銀行,持股比例為73.23%。此外,大眾金融主要有三家附屬公司,分別為大眾銀行(香港)有限公司、大眾財務有限公司及運通泰財務有限公司。

根據業績公告顯示,截至2019年12月31日,大眾金融擁有84家分行。其中,大眾銀行(香港)在香港設有32家分行,在深圳市設有5家分行,相比2018年增加1家。大眾財務在香港設有44家分行。運通泰財務在香港設有3家分行,主要提供私人貸款。由此看來,大眾金融的主要業務還在香港。

據了解,大眾金融的主要業務有三項:零售及商業銀行業務、股票經紀及財富管理服務、其他業務。根據收入貢獻看,大眾金融主要靠零售及商業銀行業務賺錢。

2019年,大眾金融控股錄得營收16.05億港元,棋牌游戲,同比減少約2800萬港元或1.7%,其中零售及商業銀行業務、股票經紀及財富管理服務、其他服務營收分別為15.37億港元、5198萬港元及1603萬港元,收入占比分別為95.8%、3.2%、1%。

但是核心業務萎靡導致總營收表現不佳,相比2018年同期,三項業務營收分別同比減少1.98%、同比增加12.8%及同比減少15.1%,僅零售及商業銀行業務營收便減少了約3100萬港元。

相較而言,股票經紀及財富管理服務收入占比雖然小,卻成了集團業績的穩定劑,2019年收入同比增加約590萬港元。這主要是因為2019年股票市場整體優于2018年,刺激了證券經紀業務的增長。

息差增大為何利潤下滑?大眾金融控股(00626)財報背后的秘密

凈利息收入下降,信貸損失風險增大

對于主要以“吃”息差賺錢的大眾金融控股來說,2019年不是賺的少,而是花的多。

智通財經APP觀察到,大眾金融控股2019年錄得19.56億港元利息收入,手游,同比增長3.99%,主要是因為期內貸款組合、債務證券和銀行存款收益增加。但是利息支出為5.96億港元,同比大幅增加24.4%,主要是因為客戶存款的資金成本上漲,導致凈收入反而同比下降3%。

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利息收入主要來自于客戶貸款和應收款項,主要利息支出是客戶存款,棋牌游戲,但是據智通財經APP測算,2019年貸款利率和存款利率分別約為5.92%及1.54%,而2018年同期分別為5.52%及1.21%,2019年利率都有不同程度提高,息差(貸款利率-存款利率)由4.31%增加0.07個百分點至4.38%,雖然增幅不是很明顯,但是為何息差增大盈利反而下降了呢?

主要是因為貸款規模和存款規模區別所致。數據顯示,2019年的貸款和存款規模都有不同程度“縮水”,但是明顯貸款規模下滑更多,而且本身貸款規模就小于存款規模,導致實際上22.54%的利息支出的增幅是遠大于7.21%的利息收入的增幅的,因此凈利息收入下降。

息差增大為何利潤下滑?大眾金融控股(00626)財報背后的秘密

而且財務數據還透露出多個風險點。例如大眾銀行的貸款和存款總額雙雙下跌,期內分別下跌5.7%和4.8%,大眾財務的貸款和存款分別增加1.3%和2%。但是大眾銀行的業務額度遠大于大眾財務,所以總體上其業務規模也在萎縮。

大眾金融控股2019年的資產總值為452.2億港元,比2018年同期457.5億港元減少1.16%,主要也是因為受到大眾銀行的影響。另外前文也提到期內大眾銀行有在深圳新開一家分行,不過智通財經APP觀察到,實際上不論是從分行數量還是業務規模,內地收益都不是核心所在,因此主要還是因為受到香港市場的影響。

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而在貸款業務方面就必須提到信貸損失,2019年信貸損失支出2.22億港元,同比大幅增加37%,雖然有2.11億港元已計提損失,不過其已減值客戶貸款對總客戶貸款比率從2018年的0.65%增加至2019年的0.67%,說明其信貸損失風險還在提高。這主要是受到大眾財務的影響,2019年其已減值客戶貸款對總客戶貸款比率高達1.98%,遠高于大眾銀行的0.3%。

展望2020年,香港市場依舊充滿挑戰和不確定性,企業投資、業務擴展或者個人消費都會一定程度上限制貸款需求,而不斷上升的存款成本將繼續“蠶食”凈利息空間,大眾金融控股難受的日子可能仍將持續。

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