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股票注冊制最新消息 注冊制延遲背后是暫緩還是停止?

來源:網絡 編輯:哥神 時間:2018-02-26 10:14

  股票注冊制最新消息:注冊制延遲二年至2020年2月29日。有專家解讀認為注冊制延期是一大利好。但也有人士表示,并不能單純地解讀為利好或者利空。

  據中國人大網24日消息,為了穩步推進實施股票發行注冊制改革,進一步發揮資本市場服務實體經濟的基礎功能,第十二屆全國人民代表大會常務委員會第三十三次會議決定:2015年12月27日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十八次會議授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用《中華人民共和國證券法》有關規定的決定施行期限屆滿后,期限延長二年至2020年2月29日。國務院應當及時總結實踐經驗,于延長期滿前,提出修改法律相關規定的意見。

  國務院要進一步加強對股票發行注冊制改革工作的組織領導,并將股票發行注冊制改革具體實施方案報全國人民代表大會常務委員會備案。國務院證券監督管理機構要繼續創造條件,積極推進股票發行注冊制改革,并會同有關部門加強事前事中事后全過程監管,防范和化解風險,切實保護投資者合法權益。

  決定自2018年2月25日起施行。

  對此,有投資者好奇,注冊制推遲,背后是暫緩還是停止?

  “并不意味著搞不起來了,市場最終肯定還是要走向注冊制的。但是,在這之前,還應該先解決種種問題,比如垃圾股退市的機制還沒有搭建完全,市場不能只進不出!庇胁痪呙臉I內人士對記者這樣說道。

  “其實,注冊制具體的推出時間對市場來說并不是最重要的。真正重要的是股市的實際融資規模!鄙鲜鋈耸垦a充道。

  也有專家給出了明確的態度,認為注冊制延期是一大利好。

  英大證券首席經濟學家李大霄通過其個人微博發表評論稱,這是監管層釋放出一個穩定市場的重要信號。

  “23日距離28日只有不到一周的時間,而這短短時間之內是無法完成這個重大工作的,所以延長兩年時間是必要的,現階段IPO的‘堰塞湖’已經有很大的改善,但與完全解決尚有相當大的距離,所以延長兩年是一個務實的解決方案,對于發行機制的平穩過渡有重要作用,也對市場的有序運行有重要作用,是一個符合實際情況的務實舉措,是一個重要的利好消息!

  一位投行人士則對記者謹慎表示,并不能單純地解讀為利好或者利空。

  他說:“其實對我們來說,最關心的是推遲的原因和時間表,至于到底要怎么做,那都是后面的事情,F在說了一個2020年2月29日,可以算一個初步的時間表。畢竟,如果沒有一個時間給出來,那很可能就是竹籃打水一場空!

  對此,新華社的文章則在呼吁投資者們理性對待。

  “‘注冊制’不是靈丹妙藥,也不是洪水猛獸,沒有必要執著于這三個字!蔽恼逻@樣寫道。

  所謂注冊制,有別于當前我國證券市場所實行的核準制,是指新股發行時,申請人將相關信息公開、送審,而發行審核機構只需要對這些注冊文件和資料進行形式審查,并不需要進行實質內容的判斷。在這種發行機制下,監管層要做的是事后監管,而不再是事前把控。

  盡管注冊制并不能直接等同于沒有上市門檻、沒有節制地發股票,但注冊制下的新股發行門檻勢必將有所降低,難怪有市場人士直截了當地提問:“注冊制暫緩,殼股又有的玩了?”

  這就不得不提證監會在2月23日晚間發布的另一則新聞了。

  當日,證監會通過官網發布《關于IPO被否企業作為標的資產參與上市公司重組交易的相關問題與解答》,其中提到,對于重組上市類交易(俗稱借殼上市),企業在IPO被否決后至少應運行3年才可籌劃重組上市。

  這則消息十分隱蔽,并未在官網首頁上顯示,而是在上市公司監管部的上市公司監管法規政策常見問題解答中,甚至也并未顯示在這一欄目的首頁更新中。

  不過,這條消息的重要程度不容小覷,然而,對于這一則新聞的解讀則出現了完全不同的兩種聲音。

  華東師范大學企業與經濟發展研究所所長、教授李志林認為,在這兩條看似不相干的新聞背后,蘊含深層意義,首當其沖的就是,在注冊制推遲的兩年中,IPO審核標準會越來越嚴,過會率較低,以控制增量,盡量減少新的“大小非”產生。2018年,新股發行會明顯減少,給市場一定的休養生息的機會。

  此外,他還提出了多層次的解讀!敖窈髢赡,股市主要任務是搞并購重組,借殼上市。只要是新經濟企業,借売上市的標準將放松,盡可能把存量搞大搞強搞優,而又不從二級市場抽取資金,反而帶來新增資金。另外,與國際股市看齊,引進更多的新經濟企業,改變目前傳統產業為主的結構,靠新經濟公司引領股市,拉動經濟增長,體現國家發展創新動能戰略。借并購重組、推進國資改革、混改,產生財富效應,激活市場。尤其是提升中小盤股、高科技股、高成長股的價值中樞,改善‘二八’嚴重失衡,減輕廣大投資者虧損累累的狀況!

  他還提出,注冊制的延緩,是騰出兩年過渡期,逐步解決信托資管產品問題,以及上巿公司大股東股權質押危機。兩條信息疊加,,有利于“大盤股搭臺、中小盤成長股唱戲”格局形成,重現2013-2014年的個股活躍場景,應該以較大的利好來看待。

  不過,針對“借殼”的影響,多位投行人士則向記者表達了相反的觀點。

  一位從事IPO項目的投行人士認為,IPO被否企業的監管指導意見,可以明確回應上文中提到的問題,炒賣殼股依然是監管層打擊的對象。

  他這樣解釋:“這兩則消息結合在一起看,其實就是打擊炒殼。當然,注冊制根本上就是打擊炒殼的,放開了,殼資源自然會變得平常。但這個新的監管口徑一出來,這些被否的企業3年之內沒辦法去借殼,只能乖乖改進問題后二次上會,或者尋求海外市場上市等其他途徑,這就是在說,不要以為注冊制推遲,殼股就又有出頭之日了!

  該業內人士透露,在過去,確實會去IPO被否的項目中尋找與殼公司匹配的標的,雙方撮合形成重組交易,有時候如果標的本身質量夠格,也可以不構成借殼,但可以進行重組。

  另一位就職于大型投行的業內人士也對記者直言:“口徑又收緊了!

  從另一個角度來看,對于那些還未上市的企業來說,也需要更加謹慎地對待上市安排,IPO也不是想沖就能沖的了,一旦進入準備上市的隊伍,就不能輕易轉換軌道,用借殼來完成“曲線上市”。這無論是對新股發行的質量,還是對殼公司價值的打壓,都可以起到有利效果。

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